Szok naftowy przyspiesza inflację w Polsce. GUS publikuje dane za marzec 2026

Szok naftowy przyspiesza inflację w Polsce

Wojna na Bliskim Wschodzie zaczyna coraz wyraźniej wpływać na europejskie gospodarki. Najnowsze dane Głównego Urzędu Statystycznego pokazują, że inflacja w Polsce ponownie przyspieszyła, przerywając krótkotrwały okres stabilizacji cen z początku roku.

Najważniejsze fakty

• Inflacja w marcu 2026 wyniosła 3,0% rok do roku (r/r).
• W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 1,0% miesiąc do miesiąca (m/m).
• Największy wpływ na wzrost cen miały paliwa, które zdrożały o 15,4% w ciągu jednego miesiąca.
• Ceny żywności pozostały stabilne, co częściowo ograniczyło wzrost wskaźnika CPI.

Dane GUS za marzec 2026

Zgodnie z wstępnym szacunkiem opublikowanym 31 marca 2026 r. przez Główny Urząd Statystyczny (GUS), wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) w Polsce wzrósł do poziomu 3,0% w ujęciu rocznym. W porównaniu z lutym ceny wzrosły średnio o 1,0%.

Oznacza to zakończenie dwumiesięcznego okresu względnej stabilizacji, kiedy inflacja utrzymywała się na poziomie około 2,1% rok do roku, czyli wyraźnie poniżej górnej granicy celu inflacyjnego Narodowego Banku Polskiego.

Ropa i wojna jako główne źródło presji cenowej

Ekonomiści wskazują jednoznacznie, że marcowy wzrost inflacji został wywołany przez zewnętrzny szok energetyczny. Eskalacja konfliktu w rejonie Zatoki Perskiej oraz blokada strategicznej Cieśniny Ormuz doprowadziły do gwałtownego wzrostu cen ropy na światowych rynkach.

Efektem był bezprecedensowy wzrost detalicznych cen paliw w Polsce. Koszty paliw do prywatnych środków transportu wzrosły aż o 15,4% w ujęciu miesięcznym oraz o 8,5% rok do roku.

Reakcja rynku i prognozy

Pomimo wzrostu inflacji reakcja analityków finansowych była umiarkowana. Konsensus rynkowy zakładał bowiem jeszcze wyższy odczyt na poziomie około 3,3% rok do roku.

Czynnikiem stabilizującym okazały się ceny żywności, które w marcu pozostały praktycznie bez zmian. Jednak ekonomiści ostrzegają przed tzw. efektem drugiej rundy – droższy transport może w kolejnych miesiącach przełożyć się na wzrost cen wielu towarów w sklepach.

Instytucje finansowe zaczęły już aktualizować swoje prognozy makroekonomiczne. Wprowadzenie nowej struktury koszyka inflacyjnego (klasyfikacja COICOP 2018), w której udział transportu został nieznacznie zmniejszony, częściowo amortyzuje wpływ droższych paliw na ogólny wskaźnik CPI.

Co to oznacza dla stóp procentowych

Rosnąca inflacja oznacza również większą ostrożność ze strony Rady Polityki Pieniężnej. Perspektywa szybkich obniżek stóp procentowych oddala się, a przyszła ścieżka polityki pieniężnej będzie w dużej mierze zależeć od rozwoju sytuacji na globalnych rynkach energii.

Największym ryzykiem dla polskiej gospodarki pozostaje dalsza eskalacja konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz utrzymujące się wysokie ceny ropy, które mogą ponownie przyspieszyć inflację w drugiej połowie roku.